文/ 安然证券首席经济学家，中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明

1、国内出产总值到达114万亿元，增加8.1%。全国财务收入冲破20万亿元，增加10.7%。城镇新增就业1269万人，城镇查询拜访掉业率平均为5.1%。居平易近消费价钱上涨0.9%。国际出入根基均衡。食粮产量1.37万亿斤， 创汗青新高。货色进出口总额增加21.4%，现实利用外资连结增加。居平易近人都可安排收入现实增加8.1%。

2021年美满完成各项方针。第一，全国财务收入增速高在GDP增速，申明2021年财务政策从税收端而言是偏紧的。第二，CPI增速仅0.9%，申明真实经济增速可能显著低在潜伏经济增速，存在负向产有缺口。第三，货色进出口总额增速是GDP增速的两倍以上，申明2021年外贸对经济增加进献显著。第四，居平易近收入增速与GDP增速持平，意味着居平易近部分较充实地享受了经济增加功效。

2、企业研发经费增加15.5%。数字手艺与实体经济加快融会。高手艺制造业增添值增加18.2%。延续实行研发费用加计扣除政策，将制造业企业研发费用加计扣除比例提高到100%。

高手艺制造业增添值远跨越一般工业增添值，这长短常好的迹象。在高手艺行业蓬勃成长背后，是企业研发经费的快速增加，而这又与制造业企业研发费用加计扣除政策的实行紧密亲密相干。

3、成立常态化财务资金直达机制，将2.8万亿元中心财务资金纳入直达规模。客岁新增减税降费跨越1万亿元，还对制造业中小微企业、煤电和供热企业实行阶段性缓缴税费。

常态化的财务资金直达机制与货泉政策直达机制是疫情后中国宏不雅经济政策的一年夜亮点，很是强调财务政策与货泉政策的布局性功能。

4、对峙稳中求进工作总基调，完全、正确、周全贯彻新成长理念，加速构建新成长款式，周全深化鼎新开放，对峙立异驱动成长，鞭策高质量成长，对峙以供给侧布局性鼎新为主线，兼顾疫情防控和经济社会成长，兼顾成长和平安，继续做好“六稳”、“六保”工作，延续改良平易近生，出力不变宏不雅经济年夜盘，连结经济运行在公道区间，连结社会年夜局不变，迎接党的二十年夜成功召开。

这是2022年中国当局经济工作的总基调，与2021年末的中心经济工作会议精力比拟，仿佛没有再提“稳字当头”。要迎接党的二十年夜成功召开，从汗青经验来看，最少要在本年第二季度把GDP增速的同比与环比下行态势给稳住。固然，更好的场合排场是在本年第一季度把GDP增速的同比与环比下行态势稳住，第二季度最先反弹。

5、本年成长首要预期方针是：国内出产总值增加5.5%摆布；城镇新增就业1100万人以上，城镇查询拜访掉业率全年节制在5.5%之内；居平易近消费价钱涨幅3%摆布；居平易近收入增加与经济增加根基同步；进出口保稳提质，国际出入根基均衡；食粮产量连结在1.3万亿斤以上；生态情况质量延续改良，首要污染物排放量继续降落；能耗强度方针在“十四五”计划期内兼顾查核，并留有恰当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量节制。

第一，因为今朝市场预期本年中国经济增加压力较年夜，可能在5.0%-5.5%之间，是以我国当局定5.5%的增加方针，意味着不管宏不雅经济政策仍是金融监管政策都要呈现必然水平的放松。不然5.5%的方针难以实现，例如比来余永定教员等人的文章指出，要实现5.5%的增速，基建投资增速必需到达6%。第二，应当来讲，从本年两会制订的财务政策口径来看，难言显著放松。笔者认为，在本年加年夜国债刊行范围并将其用在国内重点项目扶植，也许是保障经济增速到达5.5%的路子之一。第三，我们也应留意银保监会郭树清主席最新的亮相，弦外之音是房地产行业调控可能在“房住不炒”基调不变条件下呈现必然水平的调剂。刚出台的关在城市新房平易近购房政策的调剂就是明证。第四，“能耗强度方针在“十四五”计划期内兼顾查核，并留有恰当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量节制。”这句话反应了在节能环保范畴先立后破，避免一美金切、活动式减碳的最新精力。

6、要连结宏不雅政策持续性，加强有用性。积极的财务政策要晋升效能，加倍重视精准、可延续。稳健的货泉政策要矫捷适度，连结活动性公道丰裕，就业优先政策要提质加力。政策发力恰当靠前，和时动用贮备政策东西，确保经济安稳运行。

本年宏不雅政策的整体基调，和客岁底中心经济工作会议精力一致。

7、本年赤字率拟按2.8%摆布放置、比客岁有所下调，有益在加强财务可延续性。支江南体育出范围比客岁扩年夜2万亿元以上，可用财力较着增添。本年放置中心本级支出增加3.9%，此中中心部分支出继续负增加。中心对处所转移付出增添约1.5万亿元、范围近9.8万亿元，增加18%、为多年来最年夜增幅。要用好当局投资资金，带动扩年夜有用投资。本年拟放置处所当局专项债券3.65万亿元。撑持在建项目后续融资，开工一批具有前提的重年夜工程、新型根本举措措施、老旧公用举措措施革新等扶植项目。

第一，中心财务政策宽松力度不年夜，财务赤字占GDP比率由3.2%降落至2.8%；第二，紧缩中心支出，加年夜转移付出力度；第三，专项债范围与客岁持平，但斟酌到客岁专项债刊行进度不尽如人意，本年已提早下达1.46万亿元专项债额度；第四，斟酌到2021年的财务增收和专项债未发额度结转，2022年现实财务支出范围有望增添GDP的1.5%上下；第五，专项债支出的重点是“在建项目后续融资，开工一批具有前提的重年夜工程、新型根本举措措施、老旧公用举措措施革新等扶植项目”。

8、一方面，延续实行搀扶制造业、小微企业和个别工商户的减税降费政策，并提高减免幅度、扩年夜合用规模。另外一方面，综合斟酌为企业供给现金流撑持、增进消费投资、鼎力改良增值税留抵退税轨制，本年对留抵税额实施年夜范围退税。估计全年退税减税约2.5万亿元，此中留抵退税约1.5万亿元，退税资金全数直达企业。

改良与扩年夜增值税留底退税是本年税收政策的一年夜亮点。

9、扩年夜新增贷款范围，连结货泉供给量和社会融资范围增速与名义经济增速根基匹配，连结宏不雅杠杆率根基不变。连结人平易近币汇率在公道平衡程度上的根基不变。进一步疏浚货泉政策传导机制，指导资金更多流向重点范畴和亏弱环节，扩年夜普惠金融笼盖面。鞭策金融机构下降现实贷款利率、削减收费，让泛博市场主体亲身感触感染到融资便当度晋升、综合融资本钱实其实鄙人降。

这意味着M2增速与社融增速仍应保持在8%上下。鞭策现实贷款利率降落与综合融资本钱降落，意味着本年MLF与LPR利率将有较年夜下调空间，例如30-50BP。

10、用好普惠小微贷款撑持东西，增添支农支小再贷款，优化监管查核，鞭策普惠小微贷款较着增加、信誉贷款和首贷户比重继续晋升。指导金融机构正确掌控信贷政策，继续对受疫情影响严重的行业企业赐与融资撑持， 避免呈现行业性限贷、抽贷、断贷。

对本年布局性信贷政策的表述。

11、各地都要想方设法不变和扩年夜就业。本年高校卒业生跨越1000万人，要增强就业创业政策撑持和不竭线办事。

想方设法不变和扩年夜就业，申明本年的布局性掉业压力仍然严重。最主要的就业人群一是应届卒业生，二是农人工。退伍甲士就业工作也很是主要。

12、继续依照不变年夜局、兼顾调和、分类施策、精准拆弹的根基方针，做好经济金融范畴风险措置工作。压实处所属地责任、部分监管责任和企业主体责任，增强风险预警、防控机制和能力扶植，设立金融不变保障基金，应用市场化、法治化体例化解风险隐患，紧紧守住不产生系统性风险的底线。

“压实处所属地责任、部分监管责任和企业主体责任”，“应用市场化、法治化体例化解风险隐患”这两个提法，都意味着短时间内不要期望中心当局经由过程加杠杆的体例来帮忙处所当局化解系统性金融风险。处所当局还得本身想法子来拆弹。近期化解恒年夜背约风险的案例就较为充实地申明了这一点。

13、加年夜研发费用加计扣除政策实行力度，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%，对企业投入根本研究实施税收优惠，完美装备用具加快折旧、高新手艺企业所得税优惠等政策，这相当在国度对企业立异赐与年夜范围资金撑持。

针对高科技行业与研发范畴的本色性减税。

14、积极扩年夜有用投资。环绕国度重年夜计谋摆设和“十四五”计划，适度超前展开根本举措措施投资。扶植重点水利工程、综合立体交通网、主要能源基地和举措措施，加速城市燃气管道等管网更新革新，完美防洪排涝举措措施，继续推动地下综合管廊扶植。中心预算内投资放置6400亿元。

要害词一是合适国度重年夜计谋摆设和十四五计划，二是超前。“重点水利工程、综合立体交通网、主要能源基地和举措措施，加速城市燃气管道等管网更新革新，完美防洪排涝举措措施，继续推动地下综合管廊扶植”将是将来一段时候窗口内各级当局推动基建投资的重点范畴。